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亨达国际研究部联席董事黎伟成日前指出，即使市场没有流传收购入股香港电盈股份消息，中国网通仍可延续在港上市时的吸引力，主要是由于网通集团在内地系具领先地位固网电信运营商及亚太地区领先的国际数据通信运营商，有着巨大的发展潜力和空间。
黎伟成认为，网通提供全面的固网电信业务服务，大致分两大区域提供服务，一是北方服务区主要是固定电话服务、宽带和其他互联网相关服务、以及商务和数据通信服务的主要提供商；现拥有固定电话用户总数为7760万和占其服务区的固定电话用户市场占有率为94.6%。集团正利用大力发展在内地增长迅速的宽带及PHS业务，而宽带服务的用户数目从2001年底的大约11.69万增至现在的420万。在北方服务区的宽带市场占有率从由75.3%增至目前的92.9%。但该集团很多业务方面正面临日益激烈的竞争，这些竞争导致实际平均资费、每位用户通话量以及收入增长率降低。
南方服务区包括上海市和广东省，主要致力于向精选的高密度地区的企业及住宅客户提供电信服务。该集团是内地唯一一家亚太区经营一个广泛网络及提供国际数据服务的电信公司。该集团竞争优势有覆盖广泛、技术先进的网络基础设施；在北方服务区的市场主导地位和广泛的客户群；因北京而具有的独特优势；独特的亚太地区业务平台；强大的分销能力和客户服务；经验丰富、以市场为导向的管理层团队；及稳定的经营现金流量。
网通的未来发展计划及策略为：不断采用新技术来提供新产品和增值服务，增强对大客户的服务能力。进一步整合品牌策略，集中品牌管理功能，统一品牌形象，增强CNC品牌及标识与宽带服务之间的联系。实施各种流程来进一步提高经营效率，例如更严格审查资本开支、更高效地配置资源以及重新设计业务流程。拟通过整合不同业务单元，实行集中式管理，以达到协同效应。继续评估扩张机会，透过合并、收购和策略性联盟，包括收购母公司中国网通集团的资产扩展业务。
黎伟成分析认为，网通截至2004年6月30日止6个月的月租费、内地宽带接入服务、国际电信服务、内地网间互联费和内地增值服务收入，达324.98亿元人民币，增34.36亿元或11.8%；而利息收入、股息收入及固定资产重估减值前的经营利润由截至2003年6月的71.99亿元增至85.62亿元，增幅为13.63亿元或18.9%。净利润为48.75亿元，较2003年6月的42.72亿元增长了6.03亿元或14.1%。
净流动负债由693.79亿元降至619.25亿元，降幅为74.54亿元或10.7%。2003年底的净流动负债从2002年底的514.38亿元增至693.79亿元，增幅为34.9%。净流动负债增加的原因是：对中国网通集团的应付分派现金股息增加了79.67亿元；及为了降低财务费用而以短期债务替代到期的长期债务，增加了58.46亿元的银行短期贷款。该集团预计截至2004年12月31日的除税及少数股东权益后但未计算特殊项目前利润，预测将不低于91.53亿元，预测每股盈利不低于1.38元，市盈率分别为6.0倍至6.8倍。
黎伟成指出，网通负债净额对股东资金比率达101%，虽然负债比率在今年底可望下降至90%，但当它开始投资3G服务，可能难以维持35%至40%的派息比率。内地电讯市场吸引力下降，不如预期般高。而且市场忧虑一旦它取得3G牌照，其投资庞大，令2007年至2009年盈利下降16%至23%，而如果选择向其母公司租赁网络，其净利则会下降10%至14%。
中国网通股价在12日报收11元和上升0.15元。一旦升越11.5元，便会在3个月期上试13元至14元区域。
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